〈贵金属盘后〉美元走弱 油价破百 通膨风险增 推高避险需求 黄金飙逾1%登4400美元

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金价周三(9日)大幅上扬, 现货黄金盘中上涨1.4%至每盎司4,414.30美元, 美国12月黄金期货则上涨0.5%, 收报每盎司4,458.80美元。美元走弱加上油价突破每桶100美元, 市场等待本周公布的美国通膨数据, 投资人借此评估联准会后续利率政策, 推动黄金等贵金属走高。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示, 近期美元承压为黄金市场提供一定支撑。美元指数徘徊在两周低点附近, 使以美元计价的黄金对持有其他货币的投资人而言相对便宜, 进一步提升黄金需求。

另一方面, 国际油价突破每桶100美元, 加上中东战事扩大, 令市场对能源供应及全球通膨前景更加警戒。油价大涨通常会增加通膨压力, 但此次油价上升背后的原因包括运费增加及供应链受干扰, 可能同时推高企业成本及债券殖利率。

StoneX市场分析主管Rhona O'Connell指出, 本轮油价上涨带来通膨推力, 但由于背后涉及运费及供应链中断, 债券殖利率因此受到推升。她认为, 相较过去部分时期, 当前货币政策更加著重于抑制通膨。

美国10年期国债殖利率周三一度升至2023年11月以来最高水准, 随后有所回落。债券殖利率走高通常会提高持有黄金的机会成本, 因此金价近期的上涨反映市场同时在消化美元走弱、通膨风险及联准会政策路径等多重因素。

投资人目前正等待美国生产者物价指数(PPI)及消费者物价指数(CPI)数据。PPI将于周四公布,CPI则预计于周五发布, 两项数据都可能成为联准会判断通膨趋势及未来利率政策的重要依据。

根据CME Group的FedWatch工具, 市场目前定价联准会下周政策会议升息的机率约为60%, 显示交易员对通膨持续高企及能源价格飙升可能迫使联准会维持紧缩政策甚至进一步升息的风险保持高度警戒。

油价近期重新突破每桶100美元, 使市场对通膨的担忧明显升温。若能源价格持续维持高档, 不仅可能直接推高汽油及运输成本, 也可能透过物流、制造及供应链等环节扩大通膨压力, 增加联准会降息的难度。

不过, 美元疲软仍为黄金提供重要支撑。美元走低会降低非美元货币投资人购买黄金的成本, 在地缘政治风险及通膨不确定性升高之际, 进一步强化黄金的避险吸引力。

其他贵金属同样全面走高。现货白银上涨3.3%, 报每盎司67.91美元; 白金大涨5.1%, 报每盎司1,906.20美元; 钯金则上涨1.2%, 报每盎司1,365.50美元。

世界白金投资协会(World Platinum Investment Council)表示, 全球白金市场今年将出现自2022年以来首次供应过剩, 主要原因是投资及珠宝需求疲弱。供需结构的转变可能限制白金价格后续涨势, 尽管近期白金仍受整体贵金属市场走强带动而大幅上涨。

整体而言, 金市目前正处于美元、通膨、油价及货币政策多重因素交织的环境。若即将公布的PPI及CPI显示通膨仍具黏性, 市场对联准会升息的预期可能进一步升温, 推升美债殖利率并增加黄金压力; 反之, 若通膨数据低于预期, 美元及殖利率可能回落, 则有利金价延续近期涨势。