实体贵金属需求逆势升温 黄金避险功能受关注

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MoneyDJ新闻 2026-10-22 09:02:14 黄文章 发布

金拓新闻报导，英国皇家铸币厂最新公布的销售数据显示，尽管通膨压力持续、债券殖利率维持高档，持有不孳息黄金与白银的机会成本增加，但英国市场的白银与铂金销售仍大幅成长，黄金需求也在第三季重新回温。

皇家铸币厂指出，今年前九个月白银实体投资产品购买额较去年同期增加295%，白银投资币营收更成长323%；铂金实体投资产品营收也增加118%，两种金属销售表现已超越过往任何完整年度。这些数据显示，贵金属投资需求并未完全受到高利率环境压制，部分投资人可能正借由增加白银与铂金配置，分散对单一资产的依赖。

白银具有双重属性，既是贵金属，也是重要的工业原料。除了受惠于避险需求，白银价格亦受到太阳能、电子产品及其他工业用途的影响。因此，当投资人看好白银的工业需求前景，或认为其相对黄金仍有补涨空间时，便可能增加配置。

铂金除具备贵金属资产属性，也广泛应用于汽车触媒、化学工业及其他工业领域。其价格除了受到美元、利率与投资情绪影响，也与汽车产业需求、矿山供应及回收量密切相关。

皇家铸币厂表示，第三季黄金金币购买营收较第二季成长21%，今年前九个月则较去年同期增加10%。值得注意的是，第三季购买贵金属的客户中，29%为首次购买者，新客户数量较第二季增加13%。这显示投资黄金不再只是既有贵金属投资人的选择，也吸引新的客群进场。

皇家铸币厂私人财富顾问欧莱利认为，英国政府预算案、美国期中选举及利率前景的不确定性，可能在2026年第四季持续影响投资人情绪。这些因素的共同点，在于可能增加金融市场波动，促使投资人重新检视股票、债券与现金的风险。当市场对财政政策、货币政策或国际局势的信心下降时，黄金便可能因不依赖特定政府或企业的偿付能力，而重新受到重视。

然而，黄金面临的最大逆风仍是实质利率与美元走势。黄金本身不支付利息，当债券殖利率上升，投资人持有黄金的机会成本便会提高。美国债券殖利率已突破5%，通膨压力也使市场开始评估联准会可能重新采取较紧缩的政策立场。市场甚至反映2026年底前及2027年第一季可能各升息一次的预期。

英国皇家铸币厂销售强劲，与美国铸币局黄金投资币销售疲弱形成鲜明对比。美国铸币局今年迄今黄金投资币销量仅11.15万盎司，若趋势持续，全年表现可能创下2000年以来最差纪录。这种差异提醒投资人，实体贵金属销售不只受到全球金属价格影响，也会受到各地利率环境、投资人偏好、产品供应、零售通路及当地经济条件左右。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。