金银长线看好 投资信心决定贵金属下一波行情

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MoneyDJ新闻 2026-10-20 08:55:24 黄文章 发布

金拓新闻报导，贵金属研究机构 Metals Focus 黄金与白银部门主管马修·皮戈特（Matthew Piggott）报告表示，随著机构投资人与各国央行持续买进，金价有望在2027年恢复涨势，全年平均价格可达每盎司5,330美元，第四季可能升至5,600美元，甚至接近6,000美元。

白银方面，报告预估2027年平均价格为每盎司84.40美元，第四季有机会突破90美元。不过，白银实体市场预计将由供不应求转为供给过剩，因此下一波涨势能否实现，关键将在于投资需求是否回温，而非工业需求成长。

皮戈特指出，黄金价格在每盎司4,000美元附近已形成一定支撑，机构投资人与各国央行的买盘是重要原因。他认为，支撑黄金长期涨势的结构性因素并未消失，包括政府债务持续增加、财政永续性疑虑、美元资产集中风险，以及各国寻求储备资产多元化等。这些因素使黄金不再只是传统通膨避险工具，也逐渐成为因应货币信用与主权债务风险的重要资产。

央行配置黄金，通常著眼于长期储备安全与降低对单一货币的依赖，不一定会因短期价格波动而大幅改变策略；机构投资人则更重视利率、美元、资产报酬率及市场动能。当金价下跌至具有吸引力的水准，长期配置需求可能提供支撑，但若资金持续流向股票、能源与加密货币，金价仍可能缺乏立即突破的动能。因此，黄金能否挑战6,000美元，关键不只是央行是否持续买进，也在于金融投资资金是否重新认同黄金的配置价值。

其次，中东局势是影响黄金走势的重要变数。能源供应受阻可能推高原油价格，进而增加通膨压力，并强化市场对高利率的预期。这形成黄金市场的矛盾：地缘政治风险升高，理论上有利于避险需求；但若油价上涨同时推升美元与债券殖利率，反而可能压抑金价。皮戈特认为，能源市场压力必须有所缓解，投资人才可能更有信心在金价上涨时追进，而不只是等待价格回档。

报告预估，白银实体市场将从2026年短缺3,540万盎司，转为2027年供给过剩3,730万盎司；工业需求也将由6.402亿盎司降至6.182亿盎司。主要原因在于太阳能光电产业持续降低每片太阳能板的白银使用量。这项变化不完全是银价上涨的结果，也反映制造商为提升效率、降低成本而持续改良生产技术。

电动车、资料中心及其他工业用途虽然仍有望增加白银消耗量，但短期内未必足以抵销太阳能产业需求下降的影响。白银未来能否突破90美元，可能更取决于黄金是否同步走强，以及白银交易所交易商品能否吸引新的资金流入。若投资人增加白银配置，相关商品可能买进实体白银，进而减少市场可流通的金属数量，支撑价格；反之，若资金持续撤出，即使存在部分地区性的实体供应紧张，也未必足以带动持久涨势。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。