中国央行持续增持黄金 推动金价长期多头

加入为 Google 偏好来源

将 Yahoo 设为首选来源，在 Google 上查看更多我们的精彩报导

MoneyDJ新闻 2026-08-10 10:01:39 黄文章 发布

金拓新闻报导，中国人民银行7月增持20公吨黄金，创下2023年10月以来最大单月购金量，并已连续21个月增加黄金储备，使官方黄金持有量达到2,366公吨。今年截至7月底，中国人民银行累计增持60公吨，黄金储备占中国外汇储备的8%比重。

过去三个月，中国购金速度明显加快，分别为10公吨、15公吨与20公吨，显示即使金价仍处于历史高档，中国官方对黄金的需求并未因价格偏高而明显减弱。对黄金市场而言，这项讯息的重要性不仅在于中国央行本身的购买量，更反映全球官方部门正在逐步改变外汇储备配置结构，黄金的战略资产地位持续提升。

世界黄金协会欧洲、中东及非洲资深分析师克里尚·戈帕尔指出，中国今年迄今净增持黄金60公吨，持有量已达2,366公吨；同时，捷克国家银行及哈萨克国家银行也持续增加黄金储备。尤其在美元信用、地缘政治风险以及全球金融体系分化等因素影响下，各国央行提高黄金配置，可以降低对单一储备货币的依赖，因此黄金需求具有相当程度的结构性，而非单纯受到短期价格波动所左右。

中国增持黄金更具有特殊的战略意义。过去数十年，中国外汇储备主要以美元资产为核心，但随著中国推动人民币国际化，北京需要提高人民币作为国际储备货币的可信度。黄金在此过程中扮演重要角色。黄金不属于任何国家的负债，其信用基础与主权货币不同，因此可以作为央行资产负债表的重要信用支柱。如果人民币未来希望提高在全球支付、贸易结算及官方储备中的比重，中国增加黄金持有量，实际上也是强化人民币金融信用的一种方式。

BMO资本市场商品分析师的估算认为，中国实际累积的地面黄金可能约达3万公吨，远高于官方公布的数据，目前甚至可能支撑全球约三分之一的黄金需求流量。分析师进一步指出，如果中国希望让人民币成为可以与美元竞争的国际储备货币，就需要在未来五年持续大量购金。BMO因此认为，中国还可能需要额外购买约2,500至3,000公吨黄金，并预估这项目标可能在两至五年内实现。

黄金与一般商品不同，其价格除了受到投资需求、美元及实质利率影响，也受到央行储备配置的长期结构性因素支撑。当央行持续在市场上吸收实体黄金，即使短期投资人因美元走强、利率上升或获利了结而减少ETF持仓，市场仍存在稳定的官方买盘。因此，央行需求可以在金价下跌时形成一定程度的「底部需求」。

中国央行此次增持黄金的时点同样值得关注。金价在今年初创下历史高点后一度回落近30%，中国却在价格调整期间加快购金。这显示央行采取的并非典型的追涨策略，而具有逢低建立长期战略部位的特征。从资产配置角度而言，当金价因利率、美元等因素出现修正，反而可能提高央行的购买意愿。这种「价格下跌—央行增加配置—市场获得支撑」的循环，可能成为未来黄金市场的重要结构。

不过，黄金短期仍然存在明显的宏观风险。实质利率如果再次上升、美元重新转强，将提高持有黄金的机会成本，并可能限制金价涨幅。此外，若联准会维持紧缩政策的时间超过市场预期，ETF资金流向仍可能对金价形成压力。因此，央行购金虽然提供长期支撑，但无法完全取代利率与美元对短期价格的影响。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。