美国经济保持韧性 黄金价格或将持续承压

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MoneyDJ新闻 2026-06-26 09:14:44 黄文章 发布

金拓新闻报导，美国经济持续展现韧性，加上通膨压力未进一步升温，持续对金价构成压力。美国第一季国内生产总额（GDP）终值上修至2.1%，高于先前公布的1.6%。这项数据也优于经济学家的预期，市场普遍预估成长率将维持不变。美国5月个人消费支出（PCE）物价指数年增4.1%，创下逾3年来最大增幅，但符合市场的预期。

由于GDP数据优于预期，投资人可能持续转向股票市场寻找新的交易机会。部分分析师指出，随著新一波「美国例外论」席卷全球金融市场，美国股市再次吸引投资人青睐。尽管全球经济与地缘政治仍存在不确定性，美国依然成功度过动荡环境，尤其是在伊朗战争引发的全球能源危机中，美国的表现优于欧洲等其他地区。

Capital.com市场研究主管蒙特·萨菲耶丁（Monte Safieddine）表示，GDP与PCE的组合向市场传达了一项讯息，即通膨降温速度仍不足，而经济成长则比预期更为强劲，因此降低了联准会降息的急迫性。他表示：「美元应可维持强势，而由于市场对实质殖利率维持高档的预期依然稳固，黄金可能持续承受压力。」

先锋集团（Vanguard）欧洲首席经济学家朱玛娜·萨利欣（Jumana Saleheen）以及资深经济学家蒂亚戈·费雷拉（Thiago Ferreira）报告表示，预期美国今年经济成长率将达3%，主要受人工智慧（AI）产业持续扩张所带动。报告表示：「美国似乎正站在结构性转型的有利位置，而其他主要经济体则必须在技术变革与高昂能源成本之间面对更加艰难的平衡。」

彭博资讯资深市场策略师麦克·麦克格隆（Mike McGlone）重申他对黄金的看空观点，指出今年第一季黄金相对于美国公债的估值已升至近40年来最高水准。他表示，以目前价位而言，如果美国股市的多头动能开始放缓，美国公债可能重新成为比黄金更便宜、也更具吸引力的避险资产。

他表示：「黄金在2025年创造了超额报酬，缔造自1979年以来最佳年度表现；然而，目前市场唯一的焦点似乎已转向股票，而这对黄金可能形成双输局面。若股市继续上涨，可能意味著利率更高，黄金将面临更激烈的竞争；若股市回落，美国公债则可能成为真正的赢家。」

麦克格隆表示：「如果货币政策紧缩以及实质殖利率上升，成为2026年的主要总体经济环境，那么黄金将显得相当脆弱。在过去26年当中，黄金共有7年出现负报酬，其中6年都是受到货币政策紧缩以及实质殖利率上升所主导；至于第7年，市场则没有出现明显的主导因素。」

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。