投行下调下半年金价预测 长期走势仍维持乐观

加入为 Google 偏好来源

将 Yahoo 设为首选来源，在 Google 上查看更多我们的精彩报导

MoneyDJ新闻 2026-06-04 09:08:21 黄文章 发布

金拓新闻报导，道明证券（TD Securities）最新报告下调了2026年下半年黄金价格预测，但仍维持对黄金、白银及铂族金属长期走势的乐观看法。当前贵金属市场一方面由于中东战争推升能源价格并刺激通膨，使市场开始预期美国联邦准备理事会可能重新走向升息道路；但另一方面，地缘政治风险、全球债务扩张、央行购金潮以及货币信用问题，仍持续支撑黄金的长期牛市基础。

道明证券将第三季黄金均价预测下调3%至每盎司4,550美元，第四季均价预测下调10%至4,700美元，主要在于利率预期出现重大变化。过去两年市场普遍预期联准会将进入降息循环，黄金因此受惠于实质利率下降及美元走弱。然而，伊朗战争导致能源供应受扰，原油价格维持高档，使通膨压力再度升温。当通膨无法有效回落时，联准会便可能被迫延后降息甚至重新升息。

黄金本身不产生利息收入，因此其价格与实质利率之间通常呈现负相关关系。当债券殖利率上升时，持有黄金的机会成本提高，资金往往流向固定收益市场，导致黄金短期承压。这也是近期金价自每盎司5,000美元历史高点回落的重要原因。

然而，道明证券认为目前的压力主要属于短期现象。报告指出，如果伊朗战争逐步结束，中东能源供应恢复正常，全球通膨压力将逐渐下降。届时联准会将重新获得降息空间，美元可能转弱，而黄金作为避险与抗通膨资产的吸引力将再次提升。因此该行将2027年第二季黄金均价预测上调7%至每盎司5,350美元。

报告指出，近来包括荷姆兹海峡航运受阻、伊朗与美国及以色列冲突升级，以及全球战略石油储备下降，都使能源市场面临高度不确定性。当油价维持高档时，不仅会推升通膨，也会削弱全球经济成长动能。对黄金而言，高油价既是风险也是机会。短期来看，高油价可能迫使联准会维持高利率，对金价不利；但长期来看，高油价所造成的财政赤字、货币宽松以及经济不稳定，又会提高黄金的避险需求。

除了黄金之外，道明证券对白银与铂族金属的前景更加乐观。该行预测白银价格将从第三季的每盎司78.50美元进一步升至明年第二季的84.50美元。反映出白银同时具有贵金属与工业金属双重属性。

人工智慧（AI）、资料中心、电动车、太阳能板以及电网升级工程快速发展，使白银需求持续增加。白银具有极佳导电性能，是新能源与电子产业的重要原料。此外，全球银矿供应增长有限，已连续多年出现供应缺口。在投资需求与工业需求同步扩张之下，白银市场正逐步进入结构性短缺阶段。

铂族金属方面同样面临类似情况。南非作为全球最大铂金生产国，近年受到电力短缺、矿山老化及投资不足影响，供应增长有限。同时，氢能经济发展与汽车催化转换器需求，仍将支撑铂金与钯金消费。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。