黄金多头情绪急转直下！银行集体下修金价预测

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黄金价格近日跌至每盎司约 4,000 美元，延续此前的剧烈卖压，迫使多家国际大型银行纷纷调降原本看涨的金价预测，市场原本期待金价能迅速重返历史高点的乐观情绪已明显降温。

根据《Business Insider》报导，这波回档走势，发生在金价经历两年惊人涨势之后。现货黄金价格从 2024 年初的每盎司约 2,000 美元，一路飙升超过一倍，在今年 1 月底创下盘中历史新高，逼近每盎司 5,600 美元。

根据最新报价，现货黄金周五（26 日）早盘交易于每盎司约 4,025 美元，代表金价今年迄今仍呈现下跌，并较盘中历史高点低约 30%。

分析人士指出，黄金近期承受的压力，主要来自美元走强，以及市场日益预期美国联准会（Fed）将维持高利率更长时间，甚至可能进一步升息，降低了黄金等不生息资产的投资吸引力。

荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师 Ewa Manthey 周四在报告中写道：「在持续的地缘政治不确定性以及各国央行持续买入的背景下，这波抛售可能看起来令人意外。然而，黄金走弱凸显出市场焦点已从避险需求，转向对更高利率与更紧缩金融环境影响的重新评估。」

由于黄金本身不产生利息收益，当利率上升时，债券等具固定收益的资产相对更具吸引力，因此走升的利率通常对金价不利。此外，美元走强也会让以美元计价的黄金对全球买家而言变得更为昂贵，进而抑制买盘需求。

这波急速下跌，使各大银行不得不重新检视原先看法。就在数月前，多家机构仍预期，在地缘政治紧张、央行持续购金，以及联准会降息等因素推动下，金价将再创新高纪录。

Manthey 补充指出，较高的债券殖利率、更强势的美元，以及较疲弱的投资需求，可能会让黄金价格在更长时间内承压，甚至超出先前预期，因此促使该银行下调其价格展望。

荷兰国际集团于周四将其黄金预测下修，预计 2026 年第三季金价平均为每盎司 4,300 美元，第四季为 4,600 美元，低于先前预估的 4,850 美元与 5,000 美元。

本周稍早，德银同样下调展望。根据分析师 Michael Hsueh 的说法，该行将第三季预测下修超过 20% 至每盎司 4,300 美元，第四季预测下调 17% 至 4,800 美元。

Hsueh 写道：「目前，通常能够透过投资需求支撑金价的因素明显缺失。」他指出，包括黄金 ETF 需求疲弱，以及中国与印度的买盘减弱。

这次下调紧随高盛上周的类似调整。高盛在放弃今年联准会将降息的预期后，将年底金价目标下调 500 美元至每盎司 4,900 美元。

美银自今年 1 月以来一直维持 12 个月目标价 6,000 美元，但该行近期也承认，要达到该水准「目前看起来不太可能」。

一连串的预测下修凸显出黄金市场情绪转变的速度之快。就在几个月前，部分分析师仍在讨论金价是否可能升至每盎司 6,000 美元，而甚至有广为流传的贴文主张，在各国央行持续买入的推动下，金价理论上应可高达 12,595 美元。

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