投行仍看好明年金价挑战每盎司5,000美元

加入为 Google 偏好来源

将 Yahoo 设为首选来源，在 Google 上查看更多我们的精彩报导

MoneyDJ新闻 2026-10-15 08:58:57 黄文章 发布

金拓新闻报导，面对通膨压力持续，以及市场对升息的预期升温，金价近期持续承压。不过，投行杰富瑞（Jefferies）仍将金价短期走弱视为买进机会，并预期金价上涨的长期趋势将持续支撑金矿业。

杰富瑞分析师表示，尽管能源成本上升，但由于投入成本压力仍相对可控，预计金矿业第三季财报表现「尚可」。分析师指出，债券殖利率上升确实对金价构成显著阻力，但他们对黄金的长期前景仍持乐观看法，并预期金价将在明年持续走高。

分析师表示：「尽管短期利率压力升高，黄金仍展现韧性。我们重申2027年金价每盎司5,000美元的预测，因为我们认为，美国无法在长时间内承受大幅升高的公债殖利率。短期市场波动可能为投资优质黄金相关企业创造良好的进场时机。」

该行观点的关键，在于黄金市场的定价逻辑已不再只受利率与美元影响，美国财政赤字、政府债务负担、货币购买力，以及各国央行持续买进黄金等结构性因素，也正逐渐成为支撑金价的重要力量。

尽管维持长期看多立场，杰富瑞仍下调短期金价预测，以反映实质利率上升的影响。该行将2026年第四季金价预测由每盎司4,600美元下调至4,400美元，全年平均预测则由4,595美元下调至4,511美元。

分析师指出，即使美国公债殖利率在本月稍早升至24年来最高水准，金价仍展现相对韧性。债券殖利率上升会提高持有黄金等无收益资产的机会成本，通常不利于金价。不过，杰富瑞质疑，美国经济与政府财政究竟能在多长时间内承受持续偏高的借贷成本。

该行指出，美国政府每年财政赤字约达2兆美元，相当于国内生产毛额（GDP）的6%；政府每年净利息支出也已超过1兆美元。分析师认为，日益沉重的财政压力，最终可能迫使政策制定者采取措施抑制政府融资成本，进而创造更有利于金价上涨的环境。

杰富瑞表示，持续性通膨、政府债务增加、货币购买力遭到稀释，以及各国央行持续买进黄金，仍是支撑金价长期走高的重要因素。杰富瑞将2029年金价预测由每盎司4,500美元上调至4,600美元，并将长期金价假设由3,500美元提高至3,600美元。

报告也指出，第三季柴油价格上涨约12%，平均金价却较第二季下跌6%，由每盎司4,516美元降至4,263美元，双重压力确实压缩矿商利润率。然而，整体利润率仍远高于历史平均水准，显示目前金价仍足以提供多数生产商一定的获利缓冲。若2027年金价进一步朝每盎司5,000美元迈进，而能源、人工及维护成本的增幅相对温和，金价上涨便可能更直接转化为营业利益与自由现金流的增加。

＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及作者无涉。