市场数据参考
- 伦敦金：5,195.11（日内 5,191.94 – 5,199.69）
- 美元指数：97.790（日内 97.780 – 97.820）
数据更新于 10:10（北京时间）
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 央行将远期售汇风险准备金率下调为0
- 调整自2026年3月2日起生效
- 此前准备金率为20%
市场反应
- 在岸人民币兑美元升值约2%
- 年初美元指数走弱
驱动因素
- 降低企业远期购汇成本
- 鼓励金融机构提升汇率避险服务
- 支持企业使用外汇衍生产品
发生了什么
当前央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0带来的波动风险不容忽视——中国人民银行宣布自2026年3月2日起生效。政策在人民币兑美元升至6.85、在岸人民币自年初已升值约2%的背景下出台，可能通过美元走势、实际利率与避险情绪三条路径影响现货黄金，既有压制避险需求的因素，也存在因货币政策回归中性而降低实际利率的潜在支撑。
对投资有哪些负面影响
当通胀预期升温时，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，这利多黄金。值得关注的是，若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
美债收益率上行往往意味着提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，进而利空黄金。当然，若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
在美债收益率下行的背景下，少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力。这通常利多黄金，但投资者需注意若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
常见问题
央行降准（20%→0）会如何影响金价？
会有双向影响。此举降低企业远期购汇成本，可能减少对美元的避险买盘，短期对金价构成下行压力；但若伴随货币政策回归中性并压低实际利率，则对金价具长期支撑。需观察美元与实际利率走向。
短期内黄金会显著下跌还是上涨？
短期或呈波动而非单边走势。政策自2026-03-02生效，关键在于美元是否继续走弱及市场避险情绪变化，两者决定金价短线方向。
远期售汇风险准备金率降为0如何传导至黄金市场？
机制包括：一是降低企业套期保值成本，减少对美元的即期/远期需求；二是改善企业汇率管理，抑制避险情绪；三是若政策带来利率预期下调，会降低实际利率，增加黄金吸引力。上述通道共同影响金价。
