市场数据参考
- 美元指数：97.590（日内 97.540 – 97.590）
- 标普500：6,951.38（日内 6,947.62 – 6,953.12）
- 伦敦银：89.092（日内 88.667 – 89.270）
数据11:46 刷新
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 人民币盘中升至6.8619
- 中间价上调93个基点至6.9321
- 结售汇顺差999.3亿/887.6亿美元
市场反应
- 在岸离岸双双刷新2023年4月以来高点
- 美元指数今年下跌约0.6%
驱动因素
- 美元偏弱
- 结汇需求加速释放
- 央行表述“汇率基本稳定”
事件背景
历史上每逢货币政策或汇率出现重大波动，黄金都呈现出避险或受美元影响的变动特征——本次人民币盘中一度升至6.8619、2月25日中间价上调93个基点报6.9321，东方金诚首席宏观分析师王青并指出结售汇顺差分别达到999.3亿美元和887.6亿美元，同时人民银行延续“汇率基本稳定”表述，美元走势、实际利率与避险情绪成为本轮金价反应的关键锚点。
对投资有哪些影响
从通胀预期升温的角度来看，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，整体利多黄金。不过需要留意的是，若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
美债收益率下行往往意味着少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，进而利多黄金。当然，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
在美债收益率上行的背景下，提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有。这通常利空黄金，但投资者需注意若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
以史为鉴
此类货币与汇率事件历史上通常伴随美元走弱或实际利率下降时，黄金价格获得支撑；但若同步出现风险偏好回升或本币升值导致进口成本下降，国内金价可能受抑或呈区间震荡，往往出现先涨后回的节奏。
常见问题
人民币走强会立即推高金价吗？
短期内对金价有温和支撑。人民币升值通常伴随美元走弱与实际利率回落，这对国际金价构成利多，但国内金价还受进口成本、风险偏好和资本流向影响，可能出现先涨后回的走势。
人民币升值能否提振股市并反向影响黄金？
会在短期内提振以人民币计价资产。走强往往推动股市估值回升，但若风险偏好增强，金价的避险溢价可能被压缩，导致金价涨幅受限或回落。
人民币汇率通过哪些机制影响黄金？
主要通过三条路径：一是通过美元逆向关系影响国际金价；二实际利率变化改变持有黄金机会成本；三是通过结售汇与进口成本影响国内黄金供需与价格。关注美元指数、实际利率与结售汇数据。
